Arti Return on Equity (ROE) Beserta Cara Menghitungnya

Return On Equity (ROE) adalah tolok ukur kinerja keuangan yang dihitung dengan membagi laba bersih oleh ekuitas pemegang saham. Karena ekuitas pemegang saham sama dengan aset perusahaan dikurangi utang, ROE dapat dianggap sebagai laba atas aset bersih. ROE dianggap sebagai tolak ukur bagaimana manajemen efektif menggunakan aset perusahaan untuk menciptakan keuntungan.

ROE dinyatakan sebagai persentase dan dapat dihitung untuk setiap perusahaan jika pendapatan bersih dan ekuitas keduanya angka positif. Laba bersih dihitung sebelum dividen yang dibayarkan kepada pemegang saham umum dan setelah dividen kepada pemegang saham pilihan dan kepentingan pemberi pinjaman.

Return On Equity = Laba bersih / Ekuitas saham

Laba bersih = jumlah pendapatan, biaya bersih, dan pajak yang dihasilkan perusahaan untuk periode tertentu

Equity pemegang saham rata = dihitung dengan menambahkan ekuitas pada awal periode

Awal dan akhir periode harus bertepatan dengan penghasilan bersih yang diperoleh.

Pendapatan bersih selama tahun fiskal penuh terakhir, atau trailing 12 bulan, ditemukan pada laporan laba rugi sejumlah aktivitas keuangan selama periode itu. Ekuitas dari pemegang saham berasal dari neraca keseimbangan yang berjalan dari seluruh sejarah perusahaan terhadap perubahan aset dan liabilitas.

Hal ini dianggap sebagai praktik terbaik untuk menghitung ROE berdasarkan ekuitas rata selama periode karena ketidakcocokan antara dua laporan keuangan.

Apa yang dilakukan ROE?

Return On Equity (ROE) yang dianggap baik atau buruk akan tergantung pada apa yang normal bagi rekan saham. Sebagai contoh, utilitas akan memiliki banyak aset dan utang pada neraca dibandingkan dengan jumlah yang relatif kecil dari laba bersih. ROE normal di sektor utilitas bisa 10% atau kurang. Sebuah teknologi atau perusahaan retail dengan rekening neraca yang relatif lebih kecil terhadap laba bersih mungkin memiliki tingkat normal ROE 18% atau lebih.

Menggunakan ROE untuk memperkirakan tingkat pertumbuhan
Tingkat pertumbuhan yang berkelanjutan dan tingkat pertumbuhan dividen dapat diperkirakan menggunakan ROE dengan asumsi bahwa rasio secara kasar sejalan atau tepat di atas rata-rata rekan saham. Meskipun mungkin ada beberapa tantangan, ROE dapat menjadi tempat awal yang baik untuk mengembangkan perkiraan masa depan dari tingkat pertumbuhan saham dan tingkat pertumbuhan dividen. Kedua perhitungan ini adalah fungsi satu sama lain dan dapat digunakan untuk membuat perbandingan yang lebih mudah antara perusahaan serupa.

Untuk memperkirakan tingkat pertumbuhan perusahaan di masa depan, kalikan ROE dengan rasio retensi perusahaan. Rasio retensi adalah persentase dari laba bersih yang “dipertahankan” atau diinvestasikan kembali oleh perusahaan untuk mendanai pertumbuhan di masa depan.

Menggunakan ROE untuk mengidentifikasi masalah
Hal yang lumrah untuk dipertanyakan mengapa ROE rata-rata atau sedikit di atas rata-rata adalah yang baik daripada ROE yang ganda, triple, atau bahkan lebih tinggi rata-rata kelompok rekan mereka. Bukankah saham dengan ROE sangat tinggi mempunyai nilai yang lebih baik?

Terkadang ROE yang sangat tinggi adalah hal yang baik jika pendapatan bersih sangat besar dibandingkan dengan ekuitas karena kinerja perusahaan begitu kuat. Namun, lebih sering ROE yang sangat tinggi adalah karena rekening ekuitas kecil dibandingkan dengan laba bersih, yang menunjukkan risiko.

Keuntungan yang tidak konsisten
Masalah potensial pertama dengan ROE tinggi bisa menjadi keuntungan yang tidak konsisten. Bayangkan sebuah perusahaan, LossCo, yang telah tidak menguntungkan selama beberapa tahun. Setiap tahun kerugian berada di neraca di bagian ekuitas sebagai “kehilangan dipertahankan.” Kerugian adalah nilai negatif dan mengurangi ekuitas pemegang saham. Asumsikan bahwa LossCo telah memiliki windfall pada tahun terakhir dan telah kembali ke profitabilitas. Para denominator dalam perhitungan ROE sekarang sangat kecil setelah bertahun-tahun kerugian yang membuat ROE yang menyesatkan tinggi.

Kelebihan hutang
Kedua adalah kelebihan hutang. Jika sebuah perusahaan telah meminjam agresif, dapat meningkatkan ROE karena ekuitas sama dengan aset dikurangi utang. Semakin utang perusahaan meminjam, ekuitas yang lebih rendah dapat jatuh. Skenario umum yang dapat menyebabkan masalah ini terjadi ketika sebuah perusahaan meminjam utang dalam jumlah besar untuk membeli kembali saham sendiri. Hal ini dapat meningkatkan penghasilan per saham (EPS), namun tidak memengaruhi tingkat pertumbuhan atau kinerja aktual.

Laba bersih negatif
Akhirnya, ada pendapatan bersih negatif dan ekuitas pemegang saham negatif yang dapat menyebabkan ROE artifisial tinggi. Namun, jika perusahaan memiliki kerugian bersih atau ekuitas pemegang saham negatif, ROE tidak boleh dihitung.

Jika ekuitas pemegang saham adalah negatif, masalah yang paling umum adalah hutang yang berlebihan atau profitabilitas yang tidak konsisten. Namun, ada pengecualian aturan untuk perusahaan yang menguntungkan dan telah menggunakan arus kas untuk membeli kembali saham mereka sendiri. Bagi banyak perusahaan, ini adalah alternatif untuk membayar dividen dan akhirnya dapat mengurangi ekuitas (buybacks yang dikurangi dari ekuitas) cukup untuk mengubah perhitungan negatif.

Dalam semua kasus, tingkat ROE negatif atau sangat tinggi harus dianggap sebagai tanda peringatan yang patut diselidiki. Dalam kasus yang jarang terjadi, rasio ROE negatif dapat disebabkan oleh arus kas yang didukung program pembelian kembali saham dan manajemen yang sangat baik, tetapi ini adalah hasil yang kurang mungkin. Dalam hal apapun, sebuah perusahaan dengan ROE negatif tidak dapat dievaluasi terhadap saham lain dengan rasio ROE positif.